上周二（2月20日），中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布，1年期LPR为3.45%，维持不变；5年期以上LPR为3.95%，较前值下行25个基点。
5年期以上LPR超预期下降，向各方传递出重要信号，有利于进一步促进投资和消费，有效支持经济延续回升向好势头。5年期以上LPR下行表明，在当前有效需求不足和预期偏弱的情况下，货币政策继续加大逆周期调节力度，前置发力、稳定开局。
在政策合力推动2024年一季度经济“开门红”的关键时期，5年期以上LPR报价下调回应了市场的预期，有利于提振市场信心，进一步引导实体经济融资成本下降，稳固支持实体经济持续恢复向好，推动经济实现质的有效提升和量的合理增长。随着融资成本的持续压降，将有助于激发更多实体的融资需求，推动信贷保持稳步增长，平滑信贷波动。
从稳增长等多方面需求来看，本次5年期以上LPR下降是必要的，也是及时的。人民银行行长潘功胜在2024年1月召开的国新办新闻发布会上表示，2024年，人民银行在货币政策工具的使用中，将强化跨周期和逆周期调节，为经济增长和物价稳定营造良好的货币金融环境。
银行资金成本持续下行，增加了报价行下调LPR报价加点的动力。一方面，2023年以来，各主要银行多次下调存款利率，部分中小银行也跟进调整，商业银行负债端成本有所下降，缓解了银行系统的息差压力。另一方面，1月25日，支农支小再贷款、再贴现利率下调0.25个百分点，2月5日降准落地，释放长期流动性约1万亿元，均有利于降低银行资金成本。这些政策措施有效降低了银行中长期负债成本，增加了下调LPR报价加点的空间。
本次5年期以上LPR单次调降25个基点的幅度略超市场预期，有利于引导市场预期，提振市场信心。往后看，居民房贷和企业中长期贷款利率主要参考5年期以上LPR，此次调降将有助于降低这部分融资成本，助力房地产市场平稳运行，提振房地产市场需求。民生银行首席经济学家温彬认为，一方面，全国房贷利率政策下限将跟随LPR调整至3.75%，新发放房贷利率将有所下降，更好地配合近期各项稳地产政策效果释放，促进地产销售和投资良性循环；另一方面，随着存量房贷利率调整、居民利息支出减少，也有利于居民消费的进一步恢复，巩固经济回升向好势头。
去年年底召开的中央经济工作会议提出，稳健的货币政策要灵活适度、精准有效。保持流动性合理充裕，社会融资规模、货币供应量同经济增长和价格水平预期目标相匹配。2024年，我国经济有望进一步回升向好，但也面临着一些困难和挑战。展望未来，货币政策将保持稳健。
关于下一阶段货币政策主要思路，人民银行在2023年第四季度中国货币政策执行报告中提到，稳健的货币政策要灵活适度、精准有效。合理把握债券与信贷两个最大融资市场的关系，准确把握货币信贷供需规律和新特点，引导信贷合理增长、均衡投放，保持流动性合理充裕，保持社会融资规模、货币供应量同经济增长和价格水平预期目标相匹配。加强政策协调配合，有效支持促消费、稳投资、扩内需，保持物价在合理水平。持续深化利率市场化改革，进一步完善贷款市场报价利率形成机制，发挥存款利率市场化调整机制作用，促进社会综合融资成本稳中有降。
可以预期，我国经济长期向好的基本趋势没有改变，稳健的货币政策将持续精准发力，支持国民经济恢复向好。
